10月30日晚，苏酒掌门人洋河股份发布了2025年三季度报告。这是洋河股份新任主帅谷宇发布的首份卡牌报告。但结果并不乐观。财报显示，洋河股份第三季度实现利润32.95亿元，同比下降29.01%；归属母公司净亏损3.69亿元，下降158.38%。按三季度92天计算，净亏损3.69亿元，意味着谷雨执掌洋河控股以来，平均每天损失近400万元。这样的表现，比他的前任张连栋还要令人印象深刻。在张连栋任职期间的上一份半年报中，洋河股份2025年上半年实现归母净利润43.44亿元。以上半年181天计算，张连栋规则下的洋河股份可第一年仍实现日均利润2410万元。被谷雨收购后第一季度，该公司陷入亏损局面。受三季度亏损拖累，洋河股份2025年前三季度归属于母公司的净利润也从上半年的43.44亿元下滑至39.75亿元，同比降幅扩大53.66%。古羽的压力显而易见。 “雷霆”业绩 对于堪称“雷霆”的季度成绩单，洋河股份在财报中解释称，前三季度业绩下滑主要是受到酒类销售市场情况、成品油销量和销售收入的影响。但数据变化的背后，不仅仅是“市场状况的影响”。除收入和净利润指标外，洋河股份其他主要财务指标也出现明显恶化。在2025年前三季度，公司“经营活动产生的现金流量净额”较去年同期大幅下降72.06%。公司给出的理由是“销售收入下降、经营活动现金流入减少”。 “合同负债”的变化更令人惊讶。在葡萄酒行业，合同义务的变化可能很大程度上体现了渠道对葡萄酒渠道的信心。 2025年三季度末，洋河股份有限公司合同负债期末余额较期初减少37.90%。这一数据是在2025年半年报中披露的。当时的数据显示，相比2024年底，洋河的合同负债减少约45亿元，减少43%。有业内分析认为，这可能是由于洋河无法向卖家压货所致。卖出信心动摇呃，这是没有根据的。洋河股份多年来首次出现卖家数量负增长。截至2025年上半年末，洋河企业家人数为8609人，较上年底减少257人。最严重的问题出现在省外市场。数据显示，上半年，洋河股份江苏省外市场减少268家，省内市场增加11家。渠道的收缩对应着销售业绩的下滑。 2025年上半年，洋河股份在江苏省市场营收71.2亿元，同比下降25.79%；而在省外市场，其营收同比下降43%至73.9亿元。公司的国家战略面临严峻考验。洋河业绩的“压舱石”——中高端葡萄酒也出现较大下滑。 2025年上半年，e公司中高端葡萄酒（主要包括梦之兰、苏酒、天之兰、海之兰等）实现营收126.72亿元，同比下降36.52%。这个下降幅度比普通葡萄酒更大。这意味着洋河在高端和低端市场都受到质疑，其中中高端葡萄酒的停滞对整体业绩的拖累尤为明显。横向对比可以进一步凸显洋河股份的状况。 2024年，洋河股份失去了长达14年的葡萄酒“榜首”地位，被山西汾酒和泸州老窖超越，跌至行业第五位。目前，这种落后趋势正在加速。 2024年全年，洋河股份营收比排名第六的古井贡酒高出53亿。到2025年前三季度，这一差距将缩小至约16.7亿元。出现单季度亏损3.69亿的“洞”第三季度，行业排名和市场地位更加确定。 “外行”掌门人谷雨谷拿下的洋河股份无疑是一块“烫手山芋”。从时间上看，洋河股份业绩“爆炸”虽然发生在三季度，但根源早已埋下。原董事长张连东于今年7月1日宣布辞职。回顾四年半的任期，洋河的发展速度明显放缓。 2024年，洋河归属于母公司的净利润为66.73亿元，甚至恢复到2017年的水平。尽管2025年上半年洋河仍有2410万的“体面”日利润，但张连东在股东年会上表示，关键在于管理层。他还坦言，洋河品牌建设理念需要更新。 2025年7月1日，谷宇正式接任党委书记。在他的简历中，这位1978年出生的新教练此前并没有任何工作经验。进入葡萄酒行业。历任泗阳县委办公室主任，宿迁市接待办公室副主任，沭阳县政府副县长，宿迁市应急管理局党委书记，洋河新区党工委书记，宿城区委副书记、区长。可想而知，一位“外行”领导者在行业深度重组中空降到业绩不佳的葡萄酒龙头企业，所面临的挑战。谷雨要解决的是张连东时代遗留下来的主要问题：曾经赖以成功的深度分销模式已经出现疲态。有分析指出，洋河的深层次分销模式导致企业家更多地扮演“经销商”的角色，利润空间被压缩。数据显示，洋河股份卖家的利润率约为10%-15%，而竞争对手金石园卖家的利润率可以超过20%。这直接导致卖家“战斗力”低下。 2025年上半年，洋河股份拥有卖家8600余家，是龙头酒企中数量最多的，但其个体实力较弱。单个经销商平均销售收入约为168.6万元，排名低于顶级白酒企业。相比之下，泸州老窖单个商家的销售额为915.5万元，山西汾酒为598万元，甚至古井贡酒也是270万元。更糟糕的是，洋河的中高端产品线一度号称在市场上缺乏绝对的话语权。张连东曾坦言，公司真正的高端产品线在市场上没有发言权。在800元以上的高端市场，洋河的产品线布局分散，未能打造出国窖1573这样的巨星单品。在中端市场，洋河面临着与金石园、古井贡酒等区域强势品牌的激烈竞争。如今，谷雨刚接手，“日亏400万”的财报就将最糟糕的现实摆在了他的面前：公司最依赖的中高端酒实在是很难卖。与此同时，在江苏，洋河股份也面临着来自这个世界的强烈挑战。 2025年上半年，洋河在江苏省收入大幅下降25%；同期，金士元的收入（大部分收入来自省内）仅下降了4.84%。经销商层面，金石源省经销商平均销售能力（967.5万元）是洋河（236.5万元）的四倍多。省外，以古井贡酒为代表的阿尔徽大军不断向东扩张，蚕食安徽、山东等周边市场。对于新任主帅谷雨来说，时间并不充裕。他必须恢复查克的信心在当代省内人脉和省外古井功的“双面夹击”中，重塑品牌价值。这位“外行”领袖能否绕道而通洋河，还是深入这条“路线”？叹息等待市场的见证。返回搜狐查看更多