上证指数创出上涨周期新高。以11月13日收盘点计算，今年以来上证综指累计上涨约20.2%，深成指累计上涨29.40%。创业板指数、BSE 50和科创50年内涨幅均超过40%。随着上证指数创下十年新高，今年以来股市加速上涨，市场行情普遍以科技股为主。过去六个月，不少“老股”的表现明显落后于同期大盘指数的涨幅。其中，以消费股为代表的“老股”资产一直是今年以来表现最弱的板块之一。从目前A股市场估值现状来看，大部分资产估值均高于历史估值中值，部分行业板块估值仍低于历史中值。合理的估值。消费板块也是当前A股市场为数不多的低价值产品之一。在上证指数创出十年新高的同时，沪深北市单日成​​交量仍在2万亿元左右。尽管大盘指数再创新高，但股市日均成交量并没有出现成交量大幅增加的迹象。主要原因是场外资金处于观望状态，尚未采取大额入场策略。多空双方仍处于激烈的比赛状态。与以往的牛市相比，今年的A股牛市显得有些不同。比如，在之前的牛市中，券商股通常是离不开的。作为与市场走势密切相关的证券股，几乎每一次牛市都会起到引领市场上涨的龙头作用。不过，在本轮牛市中，券商股却表现不佳。在今年的牛市中，马纽约券商股的同期涨幅明显逊于市场指数，甚至不升反降。比如，牛市周期过去并不是呈现全面的趋势，而是结构性的趋势。牛市结构最常见的特点是板块之间存在明显的效应，并不是普遍上涨的行情。牛市结构的背景来自于近年来A股市场容量的大幅增长，现有资金不足以满足大部分股票的流动性需求，导致牛市结构的出现。事实上，结构性牛市现象在全球主要股市中相当普遍。例如，在美国股市，即使股市走出了持续十几年的牛市，股市的赚钱效应通常也集中在少数龙头公司，而大多数股票的表现s 与同期市场指数的表现相比没有显着变化。其中，七家科技巨头吸金效应较强，吸走了其他股票的流动性。同时，七巨头占据较高的市场权重，直接影响美国股市的走向。只要股市容量不断扩大，在现有资金博弈的环境下，未来A股市场的牛市结构可能会成为一种常态现象。突破4000点，“老邓股”将大涨？本次牛市的拆解可以分为两个阶段。其中，第一阶段为2024年9月下旬至10月上旬。上涨行情的周期通常是大势所趋。一些“老股”依靠这波上涨行情迅速突破底部。第二阶段是2025年4月至今。涨价浪潮通常由科技股领头，部分“老股”的表现普遍落后于同期大盘指数的涨幅。也就是说，在从3400点上涨到4000点的过程中，很多“老股”的表现实际上处于市场收缩的状态。那么，4000多点，整个市场不排除板块轮动的可能。突破4000点，这可能是A股结构性牛市的第三阶段。现阶段，基本面良好、估值较低的“老股”地产可能存在阶段性补涨机会，行业板块之间的拉锯效应依然存在。根据历次牛市的运行规律，在牛市初期，主要预计金融股等重磅板块的快速上涨将推动股市快速走低。牛市中期主要依靠上涨周期板块的周期推动加速上涨市场指数。牛市中后期，钢铁、石油、公用事业等波动较大的板块开始回补涨幅。牛市结束时，ST股和冷门股补涨，最终完成了整个牛市。从目前A股市场的运行走势分析，大体已经完成了前两个阶段，或者说是第二阶段的中后期。也就是说，本次牛市已经消失了一半左右，4000点基本完成了A股估值修复的需要。 A股4000点上方能走多远，取决于政策红利的预期释放和杠杆资金的预期流入。返回搜狐查看更多